Imaginez pouvoir emprunter des dollars stables en mettant en garantie… des bons du Trésor mexicains, directement depuis votre wallet, sans passer par une banque ni vendre vos titres. Ce qui ressemblait encore hier à de la science-fiction vient de devenir réalité.
Falcon Finance casse les codes du collatéral DeFi
Le 2 décembre 2025, Falcon Finance a franchi un cap symbolique : l’ajout des CETES tokenisés à la liste des collatéraux acceptés pour mint USDf. Pour la première fois, un actif souverain non américain entre dans la composition d’un stablecoin décentralisé majeur. Et pas n’importe quel actif : les fameux Certificados de la Tesorería de la Federación, les bons du Trésor à court terme du Mexique.
Cette intégration n’est pas anodine. Elle marque la fin de l’hégémonie exclusive des Treasuries américains dans les protocoles de collatéralisation on-chain.
Qu’est-ce que les CETES, exactement ?
Les CETES sont l’équivalent mexicain des Bons du Trésor américains à court terme (3, 6 ou 12 mois). Ils représentent la dette la plus sûre et la plus liquide émise par le gouvernement mexicain. Historiquement réservés aux investisseurs institutionnels ou aux particuliers passant par les banques locales, ils offrent un rendement attractif tout en restant extrêmement sécurisés.
Grâce à la plateforme Etherfuse et son architecture Stablebonds, ces titres sont désormais tokenisés 1:1 sur Solana. Chaque token CETES représente un peso mexicain investi dans un vrai bon du Trésor, détenu dans une structure bankruptcy-remote (isolée en cas de faillite). La valeur liquidative est mise à jour quotidiennement, et les tokens sont nativement liquides sur la blockchain.
Pourquoi le Mexique est le candidat parfait
Le Mexique n’a pas été choisi au hasard. Le pays reçoit près de 65 milliards de dollars de remesas (transferts d’argent) chaque année, presque exclusivement par voie électronique. Cette infrastructure digitale déjà mature facilite l’adoption massive d’actifs on-chain.
Ajoutez à cela une population jeune, très connectée, et souvent sous-bancarisée dans les zones rurales : le cocktail est explosif pour la tokenisation d’actifs souverains locaux.
« Le Mexique représente le marché naturel parfait pour les actifs souverains on-chain. Les gens veulent garder une exposition à leur monnaie et à leur État tout en accédant à la liquidité dollarisée mondiale. »
Ce que cela change concrètement pour l’utilisateur
Avant cette intégration, pour obtenir des USDf, il fallait déposer des Treasuries US tokenisés (BUIDL, USDC collateral, etc.). Désormais, vous pouvez :
- Déposer vos CETES tokenisés directement dans Falcon Finance
- Mint instantanément des USDf contre ces CETES
- Conserver votre exposition au rendement souverain mexicain
- Utiliser ces USDf dans tout l’écosystème DeFi (lending, DEX, perp…)
- Récupérer vos CETES à tout moment en repayant le prêt
En clair : vous transformez un actif à rendement en peso mexicain en liquidité dollarisée sans jamais le vendre. C’est la définition même du « yield farming souverain ».
Une diversification réelle du risque collatéral
Jusqu’à présent, la quasi-totalité des stablecoins over-collateralisés (DAI, crvUSD, USDf, etc.) reposait sur une exposition massive aux Treasuries américains. En cas de choc sur le dollar ou les taux US, l’ensemble du système devenait corrélé.
L’arrivée des CETES change la donne :
- Diversification géographique (Amérique latine vs États-Unis)
- Diversification de devise sous-jacente (peso vs dollar)
- Décorrélation partielle des risques de taux
- Exposition à une économie émergente en forte croissance
Pour Falcon Finance, c’est aussi une réponse aux critiques récurrentes sur la concentration excessive du collatéral DeFi autour des actifs américains.
Solana, le choix technique qui fait sens
Les CETES sont émis nativement sur Solana pour une raison simple : la vitesse et le coût. Une mint/redeem prend quelques secondes et coûte moins d’un centime. Impossible à obtenir avec Ethereum en période de congestion.
Ce choix renforce également l’écosystème Solana dans les actifs du monde réel (RWA). Après les tokenisations de BlackRock (BUIDL) ou Ondo Finance, c’est au tour d’un État souverain émergent de rejoindre le réseau.
Les chiffres qui font réfléchir
| Marché des CETES physiques | ~ 1 900 milliards MXN (≈ 95 milliards USD) |
| Remesas annuelles Mexique | 65 milliards USD |
| Population non-bancarisée | ≈ 50 % des adultes |
| Rendement moyen CETES 28 jours (déc. 2025) | ≈ 10,8 % annualisé |
| Coût moyen d’une transaction Solana | < 0,01 USD |
Ces chiffres montrent l’énorme potentiel. Même si seulement 1 % du marché des CETES migre on-chain, cela représente près d’un milliard de dollars de nouveau collatéral dans la DeFi.
Et demain ? Vers d’autres dettes souveraines émergentes
L’intégration des CETES n’est qu’un début. Falcon Finance a déjà laissé entendre que d’autres pays d’Amérique latine (Colombie, Brésil, Chili) et même d’Asie du Sud-Est étaient en discussion.
On peut imaginer dans les 24 prochains mois :
- Les LETES argentins tokenisés
- Les T-Bills philippins ou indonésiens
- Les bons du Trésor turcs (oui, même eux)
- Une véritable concurrence entre rendements souverains émergents on-chain
Le gagnant ? L’utilisateur final, qui pourra arbitrer entre différents profils risque/rendement souverains, comme un gérant de fonds obligataires… mais en self-custody et 24/7.
Ce que cela dit de l’évolution de la DeFi
Nous assistons à la troisième grande vague de la finance décentralisée :
- 2017-2020 → Yield farming spéculatif (tokens de gouvernance)
- 2021-2024 → Institutionalisation (Treasuries US tokenisés)
- 2025-… → Souverainisation globale (dettes d’État émergentes on-chain)
La DeFi ne copie plus la finance traditionnelle. Elle la dépasse en intégrant directement les actifs les plus solides des États du monde entier, même ceux qu’on imaginait inaccessibles il y a encore deux ans.
Et le plus beau dans tout ça ? Vous n’avez besoin ni de KYC lourd, ni de compte bancaire mexicain, ni même de parler espagnol. Un wallet Solana et quelques CETES tokenisés suffisent.
Le futur de la finance globale ne se construit plus à New York ou Londres. Il se tokenise, tranquillement, sous le soleil de Mexico.
