Imaginez un métal précieux, convoité depuis des millénaires, dont le prix s’envole soudainement à des hauteurs jamais vues. Ce vendredi, le cours de l’or a atteint un sommet historique à New York, porté par une annonce inattendue : des droits de douane pourraient bientôt frapper les lingots importés aux États-Unis. Cette nouvelle a secoué les marchés, semant à la fois choc et confusion. Mais qu’est-ce qui alimente cette flambée, et quelles seront les conséquences pour les acteurs du marché, notamment la Suisse, plaque tournante mondiale du raffinage d’or ? Plongeons dans cette actualité brûlante.
Un Record Historique pour l’Or à New York
Le marché des matières premières a été bouleversé par une annonce surprenante : les États-Unis envisagent d’imposer des droits de douane sur les importations de lingots d’or d’un kilo et de 100 onces, formats prisés sur le marché new-yorkais. Selon un document officiel, cette mesure a immédiatement propulsé le prix de l’or à un niveau record de 3 534,10 dollars l’once sur le Comex, la bourse des matières premières de New York, pour une livraison prévue en décembre 2025. Quelques heures plus tard, le cours s’est stabilisé à environ 3 488,80 dollars, mais l’onde de choc continue de se faire sentir.
Pourquoi une telle réaction ? Les analystes décrivent un marché en état de « choc et de confusion », comme l’exprime Han Tan, analyste chez Nemo.Money. Cette mesure, inattendue, rompt avec la tradition de laisser l’or à l’abri des surtaxes commerciales. Elle intervient dans un contexte où la demande d’or aux États-Unis était déjà en forte hausse, les investisseurs anticipant des restrictions commerciales sous l’administration actuelle.
Le marché affiche son choc et sa confusion devant cette nouvelle inattendue.
Han Tan, analyste chez Nemo.Money
Pourquoi l’Or S’envole-t-il ?
Plusieurs facteurs expliquent cette envolée spectaculaire. Tout d’abord, l’or bénéficie de son statut de valeur refuge. Dans des périodes d’incertitude économique ou géopolitique, les investisseurs se tournent vers ce métal précieux pour sécuriser leurs actifs. Cette année, l’affaiblissement du dollar américain, souvent considéré comme un autre actif sûr, a également renforcé l’attractivité de l’or, comme le souligne Danni Hewson, analyste chez AJ Bell.
Ensuite, l’annonce des droits de douane a amplifié un phénomène déjà en cours : les investisseurs américains accumulent des stocks d’or en prévision de restrictions commerciales. Stephen Innes, analyste chez SPI AM, note que ces « provisions restent élevées », ce qui maintient une pression constante sur les prix. La perspective de nouvelles taxes a donc agi comme un catalyseur, incitant les acteurs du marché à agir rapidement pour sécuriser leurs approvisionnements.
- Valeur refuge : L’or attire en période d’incertitude économique.
- Affaiblissement du dollar : Un dollar plus faible rend l’or plus attractif.
- Anticipation des taxes : Les investisseurs stockent pour éviter les surtaxes.
Un Coup Dur pour la Suisse
La Suisse, leader mondial dans le raffinage de l’or, se retrouve au cœur de la tourmente. Ce pays joue un rôle clé en transformant les lingots de 400 onces, négociés principalement à Londres, en formats plus petits, comme les lingots d’un kilo et de 100 onces, prisés sur le marché américain. Ole Hansen, analyste chez Saxo Bank, explique que la Suisse agit comme une « plaque tournante » entre ces deux marchés majeurs. Mais l’introduction de droits de douane menace cet équilibre.
Au cours de l’année écoulée, la Suisse a exporté pour 61,5 milliards de dollars d’or vers les États-Unis, dont une grande partie transite par ce pays avant d’être redistribuée. Avec des surtaxes potentielles de 39 %, le pays pourrait subir une perte estimée à 24 milliards de dollars. Cette situation s’ajoute à une autre mesure punitive : dès jeudi, les produits suisses importés aux États-Unis ont été frappés de taxes similaires, compliquant encore davantage les échanges commerciaux.
La Suisse sert souvent de plaque tournante du raffinage entre le marché londonien et les tailles plus petites échangées sur le marché américain.
Ole Hansen, analyste de Saxo Bank
Les Répercussions sur le Marché Mondial
L’impact de ces droits de douane ne se limite pas à la Suisse. Le marché mondial de l’or, déjà sous tension, risque de connaître des perturbations importantes. Les lingots d’un kilo, qui dominent les transactions sur le Comex, sont au cœur des échanges institutionnels. Toute restriction sur leur importation pourrait créer des primes de prix aux États-Unis, augmentant les coûts pour les investisseurs et les entreprises.
Certains observateurs, relayés sur les réseaux sociaux, estiment que cette mesure vise à favoriser les raffineries américaines tout en limitant les contournements des sanctions commerciales. Cependant, elle pourrait aussi entraîner une volatilité accrue, avec des traders cherchant à exploiter les écarts de prix entre les marchés de New York et de Londres, où l’or s’échangeait ce vendredi à 3 400,65 dollars l’once, loin de son record d’avril.
| Marché | Prix de l’once (USD) | Record historique |
|---|---|---|
| New York (Comex) | 3 488,80 | 3 534,10 |
| Londres | 3 400,65 | Avril 2025 |
Un Contexte de Tensions Commerciales
Cette annonce s’inscrit dans un climat de guerre commerciale plus large. Depuis avril 2025, les États-Unis ont intensifié leurs mesures protectionnistes, collectant plus de 87 milliards de dollars en droits de douane en seulement six mois, selon des données officielles. Ces taxes touchent une large gamme de produits, du cuivre aux automobiles, et désormais l’or. Cette stratégie, portée par des décisions politiques, vise à remodeler le commerce mondial, mais elle suscite des réactions mitigées.
À l’échelle internationale, des pays comme la Chine ont riposté avec leurs propres taxes, tandis que l’Union européenne a négocié un accord fixant un taux de 15 % sur certaines importations pour éviter des surtaxes plus lourdes. Cependant, pour la Suisse, qui n’a pas réussi à obtenir un accord commercial favorable, les conséquences sont particulièrement sévères.
Quels Enjeux pour les Investisseurs ?
Pour les investisseurs, cette flambée du cours de l’or soulève des questions cruciales. Faut-il continuer à acheter de l’or malgré son prix élevé ? Ou attendre une stabilisation du marché ? Certains experts mettent en garde contre une bulle spéculative, tandis que d’autres y voient une opportunité, l’or restant une valeur refuge face à l’inflation et aux incertitudes commerciales.
Voici quelques points à considérer pour les investisseurs :
- Volatilité accrue : Les droits de douane pourraient amplifier les fluctuations des prix.
- Primes locales : Les coûts d’importation élevés pourraient créer des écarts de prix aux États-Unis.
- Diversification : L’or reste un moyen de protéger son portefeuille en période de crise.
Et Après ?
Le marché de l’or est à un tournant. Les nouvelles taxes américaines pourraient redessiner les flux mondiaux du métal précieux, affectant non seulement la Suisse, mais aussi les relations entre les grands marchés comme Londres et New York. À court terme, la volatilité semble inévitable, mais l’or pourrait continuer à briller comme un actif incontournable pour les investisseurs.
Pour la Suisse, le défi est de taille : maintenir sa position de leader dans le raffinage tout en s’adaptant à un environnement commercial de plus en plus hostile. Les mois à venir seront cruciaux pour comprendre si ces mesures auront un impact durable ou si elles ne sont qu’une secousse temporaire dans un marché déjà sous tension.
En attendant, une question demeure : jusqu’où le prix de l’or peut-il grimper ? Les investisseurs, les raffineries et les marchés mondiaux retiennent leur souffle.
